El modelo OA-DA: oferta y demanda agregada explicado con ejemplos de Chile

Cuando un economista quiere entender por qué en un año los precios suben con fuerza, la actividad se acelera y el desempleo baja —y al año siguiente ocurre justo lo contrario— rara vez mira la oferta y la demanda de un solo producto. Mira la economía completa. Para eso existe el modelo de oferta y demanda agregada (OA-DA), probablemente la herramienta más útil que tiene la macroeconomía para explicar, al mismo tiempo, qué pasa con el crecimiento y qué pasa con la inflación.

La buena noticia es que si entiendes la oferta y la demanda de toda la vida, ya tienes el 70% del trabajo hecho. La diferencia es de escala: en lugar de hablar del precio de las paltas, hablamos del nivel general de precios; en lugar de la cantidad de paltas, hablamos de la producción total del país (el PIB).

Qué mide cada eje del modelo OA-DA

El modelo se dibuja en un gráfico con dos ejes que conviene tener clarísimos desde el principio, porque no son los mismos que en microeconomía:

• Eje vertical: el nivel general de precios. No es el precio de un bien, sino un promedio de todos los precios de la economía, algo muy parecido a lo que mide el IPC.
• Eje horizontal: el PIB real. Es decir, todo lo que el país produce en bienes y servicios durante un período, medido en cantidades y no en pesos inflados.

Sobre ese plano se cruzan dos curvas. Donde se encuentran queda determinado, de una sola vez, cuánto produce la economía y a qué nivel de precios funciona. Cualquier cosa que mueva alguna de las dos curvas cambia ambos resultados a la vez, y ahí está la magia explicativa del modelo.

La demanda agregada: todo el gasto de la economía

La demanda agregada (DA) es la suma de todo el gasto que se hace en bienes y servicios producidos dentro del país. Tradicionalmente se resume en cuatro componentes: el consumo de los hogares, la inversión de las empresas, el gasto del Gobierno y las exportaciones netas (lo que vendemos al exterior menos lo que importamos).

La curva de DA tiene pendiente negativa: a menor nivel de precios, mayor cantidad demandada de producción. ¿Por qué? Entre otras razones, porque cuando los precios son más bajos el dinero que tienes en el bolsillo rinde más, las tasas de interés tienden a bajar y eso estimula el consumo y la inversión, y los productos nacionales se vuelven más competitivos frente a los importados.

Qué desplaza la demanda agregada

La curva completa se mueve cuando cambia el gasto por razones distintas al nivel de precios. Un aumento del gasto público, una baja en la tasa de interés, más confianza de los consumidores o una inyección directa de liquidez a los hogares empujan la DA hacia la derecha. Aquí conviene recordar que ese empuje inicial puede amplificarse: es el efecto que explica el multiplicador keynesiano del gasto público, donde cada peso gastado genera más de un peso de actividad.

La oferta agregada: lo que el país puede producir

La oferta agregada (OA) representa la cantidad total de bienes y servicios que las empresas están dispuestas a producir a cada nivel de precios. Aquí aparece una sutileza importante: el comportamiento es distinto en el corto y en el largo plazo.

En el corto plazo, la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva. Cuando los precios suben pero los costos (especialmente los salarios) aún no se ajustan, producir se vuelve más rentable y las empresas aumentan la producción. En el largo plazo, en cambio, la economía tiende a producir según su capacidad real —su fuerza laboral, su capital y su tecnología—, sin importar el nivel de precios. Por eso la oferta agregada de largo plazo se suele representar como una línea vertical: el llamado PIB potencial.

Esa distinción explica una de las ideas más potentes de la macroeconomía: estimular el gasto puede aumentar la producción por un tiempo, pero si la economía ya está en su límite, el resultado termina siendo más inflación y no más bienes.

Tres escenarios chilenos para ver el modelo en acción

La teoría se entiende mucho mejor con casos reales. Chile entrega ejemplos casi de manual en los últimos años.

Un shock de demanda: los retiros de fondos y el IFE

Entre 2020 y 2021, los retiros de fondos previsionales y las transferencias directas del Estado pusieron una cantidad enorme de recursos en manos de los hogares en poco tiempo. Eso desplazó la demanda agregada con fuerza hacia la derecha. Con una capacidad productiva que no podía crecer al mismo ritmo, el resultado fue predecible según el modelo: fuerte expansión del gasto seguida de una inflación que llegó a niveles no vistos en décadas. Es exactamente lo que predice un movimiento de la DA sobre una oferta que no alcanza a responder.

Un shock de oferta: sequía, energía y costos importados

Cuando suben los costos de la energía, de los combustibles o de los insumos importados, la curva de oferta agregada se desplaza hacia la izquierda: producir lo mismo cuesta más. El efecto incómodo es que caen la producción y suben los precios a la vez. Si quieres profundizar en esta distinción, vale la pena revisar en detalle la diferencia entre un shock de oferta y un shock de demanda, porque confundirlos lleva a aplicar la política económica equivocada.

La estanflación: el peor de los mundos

Cuando un shock de oferta negativo coincide con una demanda todavía alta, aparece la combinación que más teme cualquier banco central: estancamiento con inflación. El modelo OA-DA muestra por qué es tan difícil de combatir. Si las autoridades estimulan la demanda para reactivar, agravan la inflación; si la enfrían para contener precios, profundizan la caída de la actividad. No hay una palanca cómoda, y eso conecta directamente con el dilema permanente entre política monetaria y política fiscal.

Por qué este modelo ordena todo lo demás

La gran virtud del OA-DA es que sirve de mapa. Casi todos los grandes temas macroeconómicos son, en el fondo, movimientos de una de estas dos curvas. El ciclo económico, con sus fases de expansión y recesión, es la economía oscilando alrededor de su PIB potencial. La política monetaria actúa principalmente sobre la demanda. Las reformas que mejoran la productividad o la inversión empujan la oferta de largo plazo hacia la derecha, que es la única forma sostenible de crecer sin generar inflación.

Entender esto cambia la manera de leer las noticias. Cuando escuches que el Banco Central sube la tasa, que el Gobierno aumenta el gasto o que el precio del cobre se desploma, podrás preguntarte algo concreto: ¿esto mueve la demanda agregada o la oferta agregada, y hacia dónde? Esa sola pregunta te pondrá por delante de la mayoría de las conversaciones sobre economía.

Lleva tu comprensión al siguiente nivel

El modelo OA-DA es una de esas piezas que, una vez que encaja, hace que el resto de la macroeconomía deje de parecer una lista de conceptos sueltos. Si quieres aprenderlo paso a paso, con gráficos guiados, ejercicios y ejemplos chilenos explicados con calma, ese es justamente el tipo de contenido que trabajamos en nuestro curso de Introducción a la Economía. Está pensado para personas sin formación previa que quieren entender de verdad cómo funciona la economía que las rodea, sin fórmulas intimidantes ni jerga innecesaria.

La economía no se trata de memorizar curvas, sino de aprender a hacer las preguntas correctas. Y el modelo de oferta y demanda agregada es, posiblemente, la mejor pregunta con la que empezar.